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人民日報貨幣供應今年難現錢荒緊平衡將是常

发布时间:2019-11-09 07:47:52

人民:货币供应今年难现“钱荒”紧平衡将是常态

春节刚过,市场上流动性紧张又现端倪上周五,国债1天、7天和14天期限回购利率集体上涨,市场恐慌资金紧张的情绪再起对此,央行似乎早有预见,在日前发布的《2013年第四季度中国货币政策执行报告》中表示,将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合,保持适度流动性,实现货币信贷及社会融资规模合理增长专家分析, 保持适度流动性 意味着今后央行货币供应既不会大开闸门放水,也不会紧缩以致闹 钱荒 未来市场流动性将处于合理区间

资金在银行间空转

近一年来,银行不时犯一下 钱紧 病去年曾发生过两次流动性紧张事件今年2月7日,春节假期结束后的第一个交易日,节前回落的货币市场回购利率再次蹿升2月 10日,节后第二个交易日,银行间资金利率仍处高位

钱紧 事件频现,央行在最新报告中认为, 各类融资活动越活跃,就越是会消耗银行体系的流动性,从而导致对流动性基础货币的需求上升 从更为宏观和整体的视角看,反映了过快增长的流动性需求与适度供给之间的 冲突

众所周知,中国货币供应量大,M2广义货币供应远远高于GDP总量,按道理,不应该出现钱紧和利率上升的情况

这是一个奇怪的现象 , 首都经贸大学金融学院院长谢太峰对本报分析说,一个原因是银行同业资产占比高,大量钱在银行间空转,没进入实体经济同业拆借本是解决头寸问题的,不是为盈利,而现在成为银行盈利的场所,炒高了利率,还造成中小企业融资难另一个原因是,过去银行大铺摊子,投入很多项目,现在这些项目需要继续投入,所以也对资金有很大需求

开闸放水无益经济

流动性紧张时,市场总是冀望于央行开闸放水但一段时间以来,央行并没有如此操作,只是采用一些调节工具释放一定的流动性

央行已经认识到加大货币供应的严重后果 ,谢太峰说,中国货币供应远超美国,美国供应1美元能拉动1.5美元的GDP,而中国供应1元人民币只能拉动0.5元人民币的GDP无节制供应货币将产生严重后果,比如通胀压力加大,大量钱进入产能过剩行业和地方融资平台,形成银行不良资产,致使银行体系出现问题

谢太峰强调说: 货币供应高于GDP的国家都会出现危机如果我国货币供应再开闸放水,无异于火上浇油

多年以来至少在2006年 2012年间,央行一直认为商业银行体系的流动性总体较为宽裕,由此导致商业银行对央行的调控不够敏感而自2013年6月的 钱紧 之后,央行终于实现了其期望已久的商业银行流动性的紧平衡这种状态得之不易,央行不会轻易放弃 兴业银行首席经济学家鲁政委认为

对于2014年流动性大方向,央行明确表示,将综合运用多种货币政策工具组合,保持适度的流动性业内人士判断,这说明将来不会出现 钱紧 情况 保持适度流动性 作为货币政策调控思路出现属于新提法,这其中隐含着货币政策放松的意味 光大证券首席宏观分析师徐高说

而鲁政委则认为,2014年流动性 紧平衡 将成常态

鼓励资金投放实体

对于下一阶段的调控,央行报告称,今年将继续实施稳健的货币政策,坚持 总量稳定、结构优化 的取向央行还表示,适时适度预调微调,继续为结构调整和转型升级创造稳定的货币金融环境

继续根据国际收支和流动性供需形势,合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现、常备借贷便利、短期流动性调节等工具组合,管理和调节好银行体系流动性,加强与市场和公众沟通,稳定预期,促进市场利率平稳运行同时,引导商业银行加强流动性和资产负债管理,做好各时点的流动性安排,合理安排资产负债总量和期限结构,提高流动性风险管理水平 央行强调

鲁政委认为,流动性 紧平衡 也容易酿成不必要、难以预计的风险,因此,央行 紧平衡 策略需始终与保持市场稳定预期的操作如影随形

货币供应不能从根本上解决钱紧问题,要靠调整经济结构、优化信贷结构来解决 ,谢太峰认为,要鼓励银行把资金投放到实体经济,要改变靠投资而非消费拉动经济增长的方式,同时,还要把 三公 消费压下来的钱转到老百姓身上以扩大内需(本报 罗兰)

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