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方正证券:稳增长火力全开 预期兑现前机会仍在

发布时间:2019-12-04 08:56:51

方正证券:稳增长火力全开 预期兑现前机会仍在 2015-04-26 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点1、“稳增长+监管加强”新组合,机会仍然存在1)稳增长宽货币政策“火力全开”,政策全面兑现前市场仍然具备投资机会。上周发改委表示将出新一批重大工程包,开启三大政策工具箱, 调研长江经济带。货币方面三大政策行获注资,降息也并不遥远,且政治局会议召开在即,稳增长政策预期再次迎来一轮高潮,在政策全面兑现前,市场仍然具备投资机会。

2)新股IPO提速,新一轮监管执法启动,市场波动加剧。市场在强烈的政策预期下继续表现亢奋,上周上证指数与创业板指再创新高,对于高涨的市场热情证监会监管同样加强。具体表现为IPO加速,4月新股IPO核发数量达55家,并将启动新一轮监管执法行动,将加强对并购重组、市值管理、新三板、内幕交易等方面的监管。

)投资机会仍然存在,波动加大重视安全边际。行业配置方面中期继续布局环保及医药行业,主题投资机会建议关注长江经济带、京津冀、PPP以及国企改革等方面。

2、行业配置:以不变应万变,持续配置环保+医药行业配置层面,维持均衡配置,目前首选的三个行业是环保(PPP机会)、医药生物、非银等,重点行业短周期跟踪的主要变化是:1)环保方面,央行加大对节能环保产业的信贷支持,同时PPP政策进一步出台,环保行业的配置价值进一步凸显;2)医药生物类,由于新的技术业态不断出现,医药电商、医疗信息化、基因诊断等快速推进,同时国务院药品价格改革方案即将出台,对医药行业有一定的影响; )非银类配置的思路基于业绩的确定性,券商和保险在二季度仍有不错的业绩增长。

、主题:重点推荐PPP、国企改革、区域主题等主题机会1)PPP主题:从存量项目向产业园区等增量项目渗透,大市场容量成就大主题机会。近期ppp项目从污水处理、社会事业、交通设施等领域,进一步向产业园区、城市管网等更高收益预期领域渗透,重点关注传统工程基建企业ppp模式转型和环保、细分专业领域系统集成企业等(龙元建设、围海股份、苏交科、万邦达、海能达、蓝英装备、中国海诚、天壕节能等)。

2)区域主题:区域发展是本届政府的国家战略之一,高起点、高预期成就大主题。关注即将出台的京津冀规划(华夏幸福\三友化工\唐山港\金隅股份)、长江经济带(重点关注云南、港口和新兴产业龙头,上港集团\南京港\云南城投)、北部湾自贸区(北部湾港)等。

)国企改革:优质央企合并集中,地方国企资产证券化持续,国企改革主题投资在质疑中走向高潮。在市场化和守住国企利益不流失的博弈中快速前行。以南北车为代表的央企,为提升海外竞争力和快速推进一带一路国家战略,改革的方向为合并集中,预计后续核电、军工等领域有望效仿。地方国企中,以上海、安徽、浙江、广东、江苏为代表的发达经济区域,大力推进资产证券化,利用资本市场实现混改。

因此,顶层规划迟迟未能推出,但丝毫不影响本轮国企改革的主题投资机会。

4)其他主题机会方面:跨境电商在政策与市场需求共振下将加快发展,商务部预计2016年跨境电商规模将达到6.5万亿,跨境电商主题投资正当时(华贸物流、外运发展);互联网渗透衣食住行各领域,医药电商再迎潜在利好,医药电商主题将成为15年互联网融合发展又一新领域(九州通、嘉事堂、太安堂等)。此外,建议关注农业信息化(神州信息、芭田股份)、互联网金融、汽车后市场(隆基机械、德联集团)、能源互联网(开元仪器、安科瑞、阳光电源)、工业4.0(机器人、沈阳机床)等。

风险提示:通缩风险超预期;

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