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國信證券預計11月CPI同比將繼續大幅收

发布时间:2020-01-17 01:01:06

国信证券:预计11月CPI同比将继续大幅收窄至4..5% 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

统计局公布10月份CPI总水平同比上涨5.5%,环比上涨0.1%;PPI总水平同比上涨5.0%,环比下降0.7%

评论:

预计11月CPI同比将继续大幅收窄至4..5%10月CPI同比涨幅显著收窄,今年7月CPI同比触顶得到有效确认,从2009年7月见底算起,本轮CPI上升经历24个月,基本符合之前三次上升周期的时间规律(分别为23、25、29个月)虽然10月CPI已成历史,但这种变化将有效消解中期通胀预期压力,价格预期的自加强机制在每次周期运行之初总是比较有效

预计11月CPI同比将继续大幅收窄至4..5%,主要依据有二:其一,去年11月环比涨1.1%,基数快速抬升;其二,今年11月环比下降的概率很大,11月首周食品价格下降,由于,10月价格逐周下降,因此,最新一周价格指数位于近期各周指数的底部,相对于10月周均值已下降不少,这种“月内翘尾因素”不涉及预测,而是即成事实,这提高了食品价格月环比下降的确定性;CPI非食品10月环比仍涨0.2%,体现CRB大宗商品价格下降与CPI非食品的传导时滞,目前该时滞已达4个月,按照过往规律,这种传导在未来一二个月将到达,权重60%多的非食品价格有望开始环比下降房价调整趋势的开始也从另一侧面,消解了非食品价格的中期上升压力

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